简析Lybra Finance存在的问题及解决方法

作者：0xLoki，新火科技 来源：X（原推特）@Loki_Zeng

1. eUSD的本质是机会成本~7%-mint APY；票面利率~5.5%的债券，天然向上脱锚。而peUSD是固定借贷成本为~1.5%的，根据供需向上向下脱锚都很有可能。v（一般向下的概率大一些)

2. v1-eUSD的处理、v2 TVL迁移、DLP限制都做得不平滑，每一个环节都会导致TVL流失

3. 把DLP要求从5%降低到2.5%是彻底的败笔。本意是减缓TVL的流失，但事实上用户本身只有两类：5%和0%，降低到2.5%以后可能有0%的用户会增加，但5%的用户砸盘倾向是更大的

以上问题本质上都是经济问题，可以用经济手段来解决，例如最粗暴的一种方式消除套利空间：

1）消除所有套利空间。允许协议自身质押 $LBR 按照零息铸造eUSD，无限铸币将eUSD价格控制在目标区间上沿。兑换的USDC/3Crv在目标区间下沿无限托底peUSD

2）peUSD引TRFM和DSR，用利率来调节供需

3）协议套利盈余组成DLP作为公共商品供eUSD mint（一些第三方协议也在做DLP租赁的事情）

DLP比例对mint pool起到加速作用而非决定有无。