作者：Climber，金色财经
上线交易所临近半年之期，L2龙头网络Arbitrum的代币表现实在让人大跌眼镜。尤其所进入9月份，币价更是跌破0.9美元，创3月开盘以来的新低记录。
这不仅让包括巨鲸在内的一众大小投资者遭遇长期连续亏损，也使得Arbitrum口碑下降，陷入掉队L2扩容之战的质疑旋涡中。
而下半年里即将迎来的坎昆升级以及明年3月份11.1亿枚的ARB解锁，都让Arbitrum面临着不小的压力。如果仍然无法止住下跌趋势，那么Arbitrum可能真的要龙头地位不保。内外交困之下，Arbitrum需要背水一战。
出道即巅峰？
3月20日，Arbitrum（ARB）上线包括币安在内的各大交易平台，当天开盘最低价为0.5美元。此后半年时间仅上线当月内跟随市场趋势上涨一波，最高至1.82美元。上涨幅度远低于投资者预期，更无法与较早一段时间上线的APT、OP相比较。
市场价格方面，去年10上线的APT在今年1月份迎来一波大幅上涨，币价从3美元附近涨至20.4美元，十足让APT投资者惊喜了一回。同样OP的表现也可圈可点，上线至今有过两次较大幅度上涨，这无疑让投资者更加看好OP的未来前景。
但是反观ARB，似乎出道就是巅峰。开盘至今已近半年时间，这期间加密市场整体行情有过上扬，不过ARB却不为所动。在8月份跌至投资者口中的底部位置时，又接连跌破所谓的支撑位。进入9月份更是跌至0.8701美元，创下开盘价以来的新低纪录。
长达半年时间的下跌行情让不少ARB投资者失去了持有耐心，其中不乏忍痛离场损失惨重的巨鲸。而因抱有对L2未来趋势预期且秉持抄底信念不断增持的投资者们，手中持有的ARB筹码价值也随着价格的持续滑坡而不断贬值。
据链上数据显示，0x6950开头地址巨鲸因持有ARB累计亏损预估达335万美元。该名巨鲸在今年 7 月份从币安提出 900 万枚 ARB，又在9月1日提出211万枚，累计持有 1270 万枚，成本均价预估为1.18，整体亏损幅度约为26%。
ARB价格下跌所带来的侧面影响之一就是Arbitrum整体TVL的下降，这说明该网络的流动性、流行度以及可用性都在减少。
根据DeFiLlama数据，由图中可以看出，自今年5月6日Arbitrum TVL到达顶峰的26.23亿美元以来，此后就一路处于下降趋势，截止目前其TVL为16.78亿美元。
其业务交易量也是自ARB上线以后到达顶峰，之后就已非常明显的幅度下落。
Arbitrum 币价连续开创开盘以来新低纪录本就让此前持有者们的信心有所动摇，而此前其最大竞争对手Optimism的价格走势相对来说更有上涨希望。再加上下半年即将迎来的坎昆升级，让看好L2赛道的投资者们不得不重新考量两者未来的增长空间。
但与Optimism不同的是，Arbitrum要面临着巨大的代币解锁压力。一般具有较大规模的解锁事件（即将流通供应量增加超过1 ％）则有明显的负相关关系：随着解锁规模增加，价格会下降。
据Token Unlocks显示，Arbitrum将于明年3月16日以1.12 美元的市场价格解锁价值12.4亿美元的11.1亿枚ARB代币。解锁量相当于该代币流通量12.75亿的87%。而ARB 代币供应量的至少12.75％已用于流通中。
此外，有超过50亿枚ARB代币仍处于锁定状态。而继3月16日解锁之后，未来4年内的每个月的16日还会解锁更多ARB。
在巨大的解锁抛售压力面前，无论是谁，都要掂量一下未来ARB的这一利空预期。
艰难求生
为了尽快摆脱这一尴尬局面，最近一段时间以来，Arbitrum明显加快了脚步，利用各种方式积极推动项目发展。
从8月份开始，Arbitrum的开发团队Offchain Labs多次下场回购ARB。其以0xb41开头地址先后以0.97美元附近价位从Binance回购308.7万ARB(300万美元)，9月初又以0.9美元的单价(110万美元)从Binance提出121.7万枚ARB。
而类似操作发生在去年的6月加密市场崩盘期间，Offchain Labs同样用该地址0xb41以0.99美元的价格积累448万枚ARB(445万美元)，但都对ARB价格未造成大幅波动影响。
除了回购代币外，Arbitrum激励工作组还在社区论坛中提交了项目短期激励计划AIP提案，该提案旨在从DAO财库中向活跃的Arbitrum协议分配最高7500万枚ARB的奖励，以满足社区的短期需求。
而在以往的开发者激励措施计划中，Arbitrum为生态体验开发者所提供的奖励多为NFT。但众所周知的是，今年以来，整个NFT市场持续下跌，NFT也变得无人问津。
不过，最能让投资者感受到ARB还有上涨希望的事情是，Arbitrum专注于游戏场景的的L3链XAI 正式推出，并且XAI 的奥德赛活动已经开启，开发者可在完成任务的过程中获得大量奖励。
游戏赛道一直为区块链建设者所重视，而借助XAI，潜在的数十亿传统游戏玩家能够不通过使用加密钱包，就可以在区块链中获得并交易游戏内的数字资产。
这对于Arbitrum来说，无疑是增强了其生态实力，增添了更胜于Optimism的砝码。相信随着XAI的利用，未来将会有更多的用户涌入。
结语
从目前的效果来看，似乎上述措施的效力还未显现出来。ARB价格依然下沉在底部，没有大幅上涨的征兆。
相较于上半年里Arbitrum项目方的低调，已经开始的下半年中其再也不能继续淡定下去，否则L2赛道的其它几个对手如Base、Line、Starknet等都在发力追赶。至于何时ARB才会王者归来，我们不妨耐心让子弹飞一会儿。
